规则的意义

　　也许在长期通过规则约束的麻木下， 我的头脑已经开始变得僵硬。事实上， 最近一年的交易生涯， 我的交易境界几乎没有任何提升。每天做着别无选择的事情，让我有了一种虚假的安全感与成就感。没错， 我也许真的有些固步自封了。

　　当我辞掉工作， 从而释放了大量空间时间的时候。在几周的疯玩过后， 我决定静下心来研究一些什么。我买了很多交易书籍， 每天在阳光底下看书的确比整天看着电脑期盼自己的上涨舒服得多！ 可喜的是，我现在的头脑， 似乎又可以开始转动了。

　　言归正传， 我们来谈谈交易规则的问题吧。重新审视交易规则的意义， 是因为资金管理的缘由。事实上，至今我还有刚性的资金管理的规则。而近期的一些交易问题， 让我陷入了徘徊的怪圈。我该如何的取舍呢？

　　如今的国内商品期货市场， 我深信会有一波大级别的下跌行情。铜价在复制上证指数2001 年2245 点以前的走势；铝价在复制上证指数2004 年1783 点以前的走势… … 事实上，农产品还要比工业品更弱一些。我一个刚从南方回来的朋友， 告诉我雪灾使得糖大量的减产（ 他小的时候靠帮人家收割甘蔗来赚零花钱）。他虽然不懂期货， 但也建议我关注一下糖。我立刻将这条消息代入我的公式：已知原因+未知原因= 结果； 也就是说， 利好+ 未知原因= 价格大幅下跌； 那么，未知原因=大利空！恐怕市场上基本面，没有什么比这种情况更加恐怖了！

　　我不想多说看空商品期货的原因， 也许如此一致性的从暴涨转为暴跌就能够说明一切问题。说实话，我真的想将两年前买的二手房抵押给银行！ 如果不是公产房不能贷款， 我也许真的会这么去做！！ 如果我这么做了， 其实并不违反资金管理的原则。事实上， 我害怕的不是方向，而是噪音！ 对于绝对稳定的融资来说，可以视为自有资金。比如，房屋贷款。

　　看来， 融资的可能性是不存在的了。那么， 我该不该增加我的仓位呢？ 如果我能够有刚进入期货市场的气魄，而我预期的下跌行情又在噪音没有摧毁我的情况下出现， 那么利润恐怕要有几百万！ ！但如果我的资金账户真的被噪音所摧毁，那么我恐怕很难再用现在的资金量在市场上作交易了。

　　我深知，我现在的资金水平是“ 职业化交易” 的下限了！ 而对于期货交易而言， 非职业化交易的确是非常困难的。即使我此前用最先进的无线接入宽带方式； 以没有任何领导监督的方式工作； 甚至从事金融行业看行情都是理所应当的事情。这样的职业都的确可能影响到我的交易， 这是一个事实！

　　得与失都是惊人的， 我真得不知道该如何取舍？ 我现在的仓位已经达到了53%左右， 应该是属于比较高的水平， 但仍旧处于合理的水平。如果真的加仓的话， 那么我面临的风险，恐怕就是成熟交易者中最大的了！

　　事先来看， 这两种可能都是存在的， 这只不过是概率的问题。但是未来的最终结果， 必然是一种结局！ 当我幻想庞大利润对我生活产生的质变时，我下定决心一定要加仓； 但当我设想资金大幅度的缩水使得我无法坚持职业化交易的时候，我下定决心一定不能加仓！！ ！不怕大家笑话， 我至少在这种极端的选择中，徘徊了N 次之多！！我相信市场在事先是没有正确的答案的！

当然， 也许让人舒服的做法就是象征性的加仓。这是一个折衷的选择， 但又该加仓多少呢？如果真的最终盈利呢，那么是否又会给看似坚固的资金管理堤坝， 打开了一处“蚁穴” 。最终，小小的“ 蚁穴”，会彻底的摧毁这条资金管理的堤坝呢？

　　如果我思考的问题， 是建立在结果而不是策略层面上，那么我将永远无法找到答案！ 这是一种似曾相识的感觉。对，我想起了一些过去的经历！也许， 用熟悉的事务来类比陌生的事务，是思考问题的一个极好办法。请大家跟我一起回忆一下， 我是如何接受止损的刚性规则的，以及我在没有形成绝对化止损的情况下面临的心灵煎熬。

　　对于止损策略来说， 我们可以轻松的进行历史统计来研究结果的概率分布： 三分之一的止损是有价值的；三分之一的止损是没有价值的增添成本；三分之一的止损会出现地板价（天花板）附近这样的极端价位。如果我们站在策略的思维模式下， 那么取舍将会非常的简单。如果三分之一的止损产生的价值，大于三分之二的止损产生的成本， 那么我们就应该接受止损策略。否则，我们就应该放弃。或者说，我们再去开发一种可以验证的更高效的止损策略。事实上，价值大于成本的结论是确定无疑的。所以呢，现在的我即使明明知道这是一个地板价，我也照样的止损卖出！我以逃避止损但产生好结果的行为感到耻辱！！

　　但在我还不喜欢用策略思维来思考问题的时候， 我会过多的在乎单次结果对我的意义！很多年前， 我也总是面临类似的矛盾。止损卖出的话，我很可能是卖在了地板价上！ 毕竟，我之所以此前买入该股， 是因为我有太多的看好理由。那么， 我似乎有理由认为下跌只不过是暂时的现象！ 对， 一定不能止损！但我又会想起， 曾经给我带来几乎灭顶之灾的深度套牢。天哪，这是世界上最残酷的事情！不，我一定要止损出局！ 可是，这真的有点像地板价…… 那种煎熬，恐怕是很多人难以想象的事情，最后形成一种令人窒息的感觉。我有过卖在地板价的经历， 也有深度套牢的经历。似乎，这两者都是噩梦！！ 但我的确没有办法看穿未来！后来我明白了，这是因为我太在乎单次交易的结果了。哈哈，想想东面的得与失， 再想想西面的得与失， 我恐怕没有勇气离开原地。这就是， 在乎单次结果的交易者的煎熬！ 自从我采用策略思维来审视止损的问题后， 问题变得异常简单，再也没有左右徘徊N 次的感觉。

　　我把该由上帝控制的东西， 重新交给了上帝。没错， 我把单次交易的责任推给了市场和系统！ 以后，我从不逃避属于我的成本！没错， 即使是地板价，我也必须止损卖出！ 这时候，问题才能够迎刃而解！！ 这种让人觉得不可思议的气魄，使我从“狗咬尾巴”的怪圈中逃离了出来。

　　好了， 我们可以回到资金管理的问题上来了。我们可以用策略的思维方式， 来考虑大仓位带来结果的概率分布。事实上， 轻的仓位能够使得风险呈现数学倍数的降低， 但却使得利润呈现几何倍数的降低。但反过来说， 如果我们真的被扫地出门， 那么一切概率优势我们都不再有资金去实现他们！这说明，理智上来讲，仓位绝对不能够过重！

　　也许， 我们也可以通过“ 输缩” 来控制被市场扫地出门的风险。只要我们“输缩” 的策略能够被贯彻实施， 那么被市场扫地出门的概率也可以降到忽略不计。问题是， “ 输缩” 也是很头疼的一件事情。比如，前几天我就应对了一次“输缩” ，不得不丢掉自认为可以下金蛋的鸡。如果行情能够危及到资金账户的存亡，那么无论如何都必须“ 输缩”。

　　想避免输缩，就只能是通过控制“ 盈冲” 来实现。但我还是觉得， 通过放弃“ 赢冲” 来规避“ 输缩” 并不划算！ 毕竟，

在我们体验“ 输缩” 的代价之前， 可能享受了更多的“ 赢冲”的价值。

　　结论很简单， 那就是将资金账户承受的风险控制在可以接受的范围内， 然后用“ 赢冲输缩” 来增加潜在利润。我想这是没有争议的问题，但也同时出现了两个问题：是该采用思维式资金管理策略呢， 还是采用刚性规则式资金管理策略呢？如果， 我们采用刚性规则式资金管理策略， 那么刚性的参数有应该是什么呢？

　　凭我十年以上的交易经验来看， 人的理智通常是靠不住的。在应对止损的问题时，我最早也是采用思维式止损。挫折与失败的代价，让我本能的出现了动摇， 最终将止损抛到了脑后，并由此产生了庞大的亏损。我相信，除非有刚性的策略， 有完全脱离单次结果的思维方式。否则， 通过人所谓理性的思考，的确很可能最终把我们带向可怕的深渊！ 只有我们承受一切的成本， 那么我们才能够保证不会出现任何危机问题！ 何况，资金管理比止损更加复杂，需要考虑到更加繁琐的问题。并且，期货市场上没有小危机， 能够称得上危机的并非资金拦腰折断，而是被扫地出门。人嘛， 劣根性更容易在期货市场上体现……

　　那么， 资金管理模型绝对不能够通过思维来进行自主的主观判断！我必须将资金管理写入规则！ ！知道什么叫做写入规则吗？ 我给大家讲一个故事： 在我适应了策略的思维方式以前， 肯定会受到家庭的一些不良影响。在面对一次， 我自认为理所应当的成本付出后。我的老妈经常说：“ 因为… … 所以… … ， 这些问题你要考虑， 绝对不能忽略。” 言外之意是，我应该综合考虑某某因素，从而避免这次的成本。哈哈，我总是对我老妈说一句话： “你敢把这条因素写入刚性的规则吗？ ” 其实， 就是这句话， 能够使我形成今天的交易境界。因为，我老妈总是无言以对。毕竟写入刚性规则， 意味着她必须在今后， 无条件承担这种因素带来的成本。哈哈， 我老妈肯定没有勇气承担什么， 所以她只能开始沉默。

　　如今我有很宽松的交易氛围。比如， 本次反手做空的点位很低，放走了大量的利润。不但我能够很轻松的面对我的“ 宿命” ， 我老妈也没有提出任何交易上的质疑。明白了吗？ 38 万的资金回撤，都能够得到无条件的宽恕，这就是写入规则的意义！

　　最后的问题就是， 这个刚性规则式策略应该采用什么样的参数？毕竟我进入期货市场的年头还短， 恐怕除了保守性原则外不能有更多的经验可以被采纳。也许我将来的参数会被修改，但有一点请大家注意！那就是，只有实现修改了规则才能够改变具体的交易，而不能够先改变具体的交易再来事后改变规则。没错，即使写入规则的东西能够给我带来亏损，那么我也要先亏损完了再说。那么，具体的资金管理规则如下：

　　首先，建立资金储备制度。

　　事实上， 本次商品期货快速的、一致性的大幅下跌。如果没有储备资金救了我， 那么我就太被动了！当然， 这其中还有一个因素， 那就是没有利用浮动盈利高位加仓。其实，一笔能够获大利的交易， 不但要有好的位置优势，还要有好的价格优势。只有我们在出现大乖离率的时候， 仍旧保持着很低的成本， 那么我们才能够保证不会因为震荡而丢掉位置。所以， 今后仍旧坚持不在信号外进行开仓。这是题外话，我们接着说资金储备制度。将总资产的三分之一， 计提资金储备。并且投资于货币市场基金、新股申购、债券现货市场等，无风险并且具有一周内能够变现的流动资金管理工具。当然， 被用资金中仍旧必须保持一定数量的现金比例，从而应对突发事件的资金划拨。为了能够使得资金储备实现更高效的运转， 我也可以将被用资金投入股票等风险相对偏高的市场。由于股票市场的风险相对较大， 自然就需要更大的储备数量。我们暂且可以把两个单位的股票市值， 视为一个单位流动资金管理工具。也就是说， 如果我将储备资金完全用于股票投资，那么我就需要将这部分资金提高到总资产的50%。

　　资产储备的计提采用每月计提一次的方式， 而从避免每天计提的繁琐。并且在总资产由于亏损而出现滑落的时候，不将备用资金划拨期货账户； 而只在总资产由于获利而出现上升的时候，计提更多的资金储备。每月计提一次的好处，还在于可以避免短时间有利行情波动使得账户资金形成短时间高点的噪音。

　　资金储备资金的使用， 必须同“ 输缩” 搭配使用。也就是说， 当期货资金账户出现暴仓危机的时候，我马上调动资金储备，并且同时进行一定程度的减仓。毕竟， 资金储备的动用，无疑已经说明了资金账户处于非常时期。

　　其次，期货账户的资金管理制度。

　　对于期货交易而言， 我仍旧相信分散投资能够使得资金波动更加平滑， 从而实现更高的稳定性。但是当市场出现极端行情波动的时候， 这种曾经良好的稳定性将会大打折扣。所以， 我并不应该对这种稳定性， 抱有太高的希望。考虑到绝佳时机的交易机会，我也不排除使用相对集中式的建仓行为。所以，分散投资的本身就不写入刚性的交易规则了。

　　对于单独的期货账户而言，只要风险度位于33%到66%之间就都属于正常情况。我的主观判断可以选择维持现有的不间断趋势跟踪，或者增加不间断趋势跟踪的开端仓位。也就是说，当期货仓位处于总资产的45%以下时，我随时有权利增加不间断趋势跟踪的开端仓位。如果单独的期货账户的风险度高于66%，那么我将不再有权利选择开仓。我相信，这种硬性的资金管理规则能够在很大程度上控制住狂热的交易激情，并且最终使得风险控制在可以接受的范围内。

　　如果单独的期货账户的风险度低于33%，那么说明我的资金利用率就已经不合理的偏低了。毕竟， 这只相当于总资产五分之一稍多一些的仓位。这时我需要做的就是， 寻找更多的期货品种寻找交易机会， 或者增加股票的投资比例。我相信，承担过多或者过少的风险都不是什么好事。

　　最后，紧急时期与输缩制度。

　　在单独期货账户的风险度超过100%以前，资金状况只能够定义为正常时期， 并且我同样没有进行“ 输缩” 的权利。这可以避免长时间整理行情， 使得我出现战战兢兢的状态而丢掉自己的位置。毕竟， 整理行情付出的成本一般都能够在未来的趋势行情中出现对应的利润。其实， 单纯的在整理行情种左右挨打， 并不会产生多大的资金回撤幅度。而资金大幅度回撤， 通常都是在快速获利之后。如果我们从来都没有快速获利的话， 那么资金回撤通常不是大问题， 而可怕的多次亏损交易使得信心的消磨。

　　当单独期货账户的风险度超过100%以后，宣布交易账户进入紧急时期。我会在第一时间将备用资金的一部分或者全部划拨至期货账户， 并且同时将期货持仓进行缩减。必要的话，还需要控制备用资金中对股票投资比例，已备应对进一步的期货风险。

　　对于缩减仓位的行为来说， 一般采用等比例缩减。即，对全部持仓按照一定比例进行减持， 而不进行任何主观判断。毕竟， 这是一个人容易激动的时期，所以不适合进行更多的主观判断。当交易账户进入紧急时期以后， 将全部总资产计算风险度。并且输缩的比例控制在使总资产的风险度达到60% 左右。如果资金波动继续向不利于我们的方向发展，那么总资产风险度的70%应该就是一个极限了。毕竟， 我已经不可能再有后续资金进行持仓的支持了！ 只要当日结算单现实总资产风险度超过70%，那么第二个交易日就必须将仓位减持到总资产风险度的70%以下。

　　如果资金波动开始向有利于我们的方向发展， 那么当总资产风险度降低到50%以下时。我有权利选择加仓， 或者抽取账户中的资金补回储备资金。当储备资金被全数计提后，交易账户就宣布回到了正常时期， 自此仍旧套用正常时期的资金管理规则。

　　提示：

　　资金管理规则是一种更加个性化的规则。它建立在交易者承受力、行情交易规则、交易理念、交易预期等等一系列问题的权衡后得出。如果你的其他环节与我有略微的不同，那么我的资金管理规则很可能并不适合于你。本文的意义在于：说明资金管理以及刚性规则式策略的重要性，以及介绍本人资金管理模型设计的思维方式。相信我， 你自己的问题，必须通过自己的思考与实践来进行解决。