6年10倍！他的交易方法“朴实无华”，但重在坚持！（建议分享和收藏）

林华生

2014年接触期货，2016年开始程序化实盘交易，通过多策略、多品种、多周期的组合交易方式，实现了6年10倍的业绩。

精彩观点

大部分我们还是偏趋势策略跟突破策略；反转为辅，反转策略其实可以理解成更小级别的周期策略。

对于不同的策略，一是周期不同给的资金会不同，二是看这段时间的市场行情，如果市场比较平缓，比较偏震荡的时候，策略我们可能会压缩一点，开仓的资金也会压缩一点。

没有一套策略可以在市场所有的品种上都能够赚钱。有些亏钱的品种为什么我们还是会留着？因为它也许哪天就可以赚钱了，也不一定。

只要有成交量，它就会走出行情来，只是什么时候来不知道。我们宁愿给它一些试错成本。

中长期的这种行情是不容易被改变的，趋势来了，大部分品种都可以盈利，当趋势没来的时候，这些短期内可能做得不好的品种，有可能会爆发一些你想不到的行情。

交易当中，舒服的状态其实是特别少、特别短的，大部分时间都是比较痛苦的，怎么坚持其实比较重要。

七禾网1、林先生您好，感谢您和七禾网进行深入对话。据您介绍，您之前是一名医生，2014年开始接触期货。请问当时是怎样的机缘巧合，进入到期货市场中？

林华生：一开始我接触的是股票，坦白说一开始做得并不好，后面接触到期货后，了解到期货自带杠杆，我觉得挺好的，就开始研究期货市场，开始做期货了。

七禾网2、您出于对交易的热爱，目前是全职做交易。但是全职交易往往心理压力会比较大，请问您在怎样的情况下，放弃医生的工作转为全职做交易？全职后心态有哪些变化？

林华生：我全职当时是因为刚好运气也比较好，可能新手运气都比较好。2014年我第一次做期货，就抓到了PTA一波比较流畅的下跌行情，然后又浮盈加仓，其实当时我对交易还不是特别理解跟领会，只是觉得这个东西隐隐约约挺好玩的，是个机会，而且好像收益也还不错，就想着可以全职来试一下，然后就开始全职做交易了。

心态上，全职做跟原来兼职做，会不一样，全职做确实压力比较大，一些朋友、家人会不理解。随着这几年慢慢做，心态也会好一点，一开始压力确实比较大，现在还好。

七禾网3、我们分析发现，您在七禾网的展示账户“联唐一号”，2020年后资金曲线增长速度相对之前明显加快，这其中也有行情的一部分原因。请问您的交易策略相对于之前，是否也进行了一定的修改和改进？

林华生：有的。2020年以后资金曲线上升确实是比较大，大部分原因，说实话还是行情配合。另外，策略方面我们做了一些调整跟迭代。一开始，2014、2015、2016、2017年这几年的时间，我们的策略是比较单一的。慢慢地我们会加一些策略，包括周期会加，品种会加，策略会加，开平仓跟止盈加仓等等，都有一些调整。

七禾网4、您表示，这几年期货交易的过程，也是自己策略升级迭代、心态提升的一个过程。请问在您期货交易的这几年时间中，您的交易理念、交易方法有过哪些变化？

林华生：我是做程序化的，所以我认为应该是一直去坚持做程序化，几套策略就一直用，一开始我是这么认为的。后面慢慢发现不是这样子的，慢慢地就在理解上会不一样。一开始认为就应该轻仓去坚持，后面认为应该是带一些择时，包括带一些加策略跟减策略，或者说加仓跟减仓的择时，慢慢地会对交易有一些不一样的理解出来。

至于说交易方法上，应该说配合自己的交易理念去做一些变化。比如说我们到底应该怎么去上策略或者下策略，那就配合这个理念去做一些方法上的调整。

七禾网5、请问您目前期货交易实盘一共有几套交易策略？每一套策略的主要特点分别是什么？

林华生：现在实盘我们在监测的策略大概有15到20套。

每套的特点其实大致相同，就是周期不一样而已。大部分我们还是偏趋势策略跟突破策略；反转为辅，反转策略其实可以理解成更小级别的周期策略，其它的我们没有特别去研究。

七禾网6、在这些不同类型的策略中，您的资金是如何分配的？

林华生：首先是看总账户的资金量有多少。其次对于不同的策略，一是周期不同给的资金会不同，二是看这段时间的市场行情，如果市场比较平缓，比较偏震荡的时候，策略我们可能会压缩一点，开仓的资金也会压缩一点。如果通过我们一些指标，发现行情可能开始启动或者在启动期的时候，我们给每套策略的资金可能会不一样。总体来说是比较均衡的，不会变化特别大。

七禾网7、据您介绍，沉淀资金、持仓量高的品种您都做，请问您选品种的具体标准是什么？

林华生：只要是沉淀资金跟持仓量靠前的品种，基本上我们都会做。还有一种方法就是，持仓量*手数*价值，如果超过一定的规模，我们也都会做，不是说持仓量低就不能做，因为有些时候它价值高。这两种算法相加，基本上市场上主流的品种我们都做的，除非是成交量特别低，特别便宜的品种我们不会做。

七禾网8、对于不同的期货品种，您的仓位和资金是如何分配的？今年化工、有色等品种的行情波动很大，您有没有重点配置这些品种？

林华生：现在来看，基本上是差不多的。以前我们会分，历史上做得比较好的品种我们给它权重更高，历史上不好的品种我们权重更低。现在我们认为，好的可能变差，不好的可能会做起来，所以现在基本上是等权重比例在做。

今年的化工跟有色行情确实比较好，根据我们前面的逻辑，它都是一样的权重，没有特别多。

七禾网9、我们分析发现，在白银、苹果等这些趋势性比较好的品种上面，您反而是亏损的，请问其中的主要原因是什么？

林华生：白银我们做得很一般，亏得不是特别多。苹果现在也慢慢基本上被我们排除，没有在做了。这两个品种做不好的原因，可能是跟我们策略匹配度的问题，不是特别匹配。我们也一直认为，没有一套策略可以在市场所有的品种上都能够赚钱。有些亏钱的品种为什么我们还是会留着？因为它也许哪天就可以赚钱了，也不一定。

七禾网10、您的账户在菜油、铅等品种上的亏损较大，请问您是否会考虑把这些亏损较大的品种，从交易标的中剔除？

林华生：目前菜油跟铅还有在做，但是它们的仓位慢慢在降低。菜油跟铅，除非它们的沉淀资金跟持仓量这一块已经跌出去了，没有什么关注度了，或者它的价值已经不行了，我们才会慢慢考虑把这些品种去掉。如果现在还是保持这种沉淀资金跟持仓量，还是会给它们一定的配比。为什么这样操作呢？有可能是一种负相关性的情况。比如说刚好趋势策略都在亏钱的时候，可能它们在赚钱，趋势策略都在赚钱的时候，它们可能是在亏钱，会起到一定的平滑曲线的作用，所以暂时没有考虑把它们剔除出去。

七禾网11、我们观察到，您的展示账户“联唐一号”，还有在交易焦煤、焦炭。而目前这两个品种手续费提高得非常多，并且限仓非常严格，流动性下降较多。请问您在这两个品种上的交易策略，是否做出了一定的改动？

林华生：有改动。焦炭跟焦煤这两个品种，一是保证金比较贵，二是交易手续费也比较高，我们相应地在策略上也有所调整。比如我们上线的有十套策略，可能只会给它们三、四套策略在做，也就是说它原来可能会开出十套策略的仓位，现在只会开三套策略出来，权重会低一点。保证金比例很高，这个是没办法的事情，因为这两个品种流畅性还是不错的。

如果是资金体量特别大的话，其实是不应该把特别大的权重放到这两个品种上，因为它承载量有限，我们这个账户其实还好，差不多减了一半以上，剩下三成到四成在做，而且这段时间它们表现也还好。

七禾网12、“联唐一号”账户交易的品种超过50个，您的策略偏向于中长周期，而全品种走出整体中长期趋势行情的情况较少，您后期是否会考虑增加筛选品种的过滤条件，适当地减少交易标的，从而筛选盈利效率相对较好的品种交易？

林华生：这个跟我们自己认为的交易框架是息息相关的，我们认为，只要有成交量，它就会走出行情来，只是什么时候来不知道。我们宁愿给它一些试错成本。

有些人认为宁愿做错也不愿意放过，有些人认为宁愿放过也不可以做错，这看怎么去取舍。我们认为中长期的这种行情是不容易被改变的，趋势来了，大部分品种都可以盈利，当趋势没来的时候，这些短期内可能做得不好的品种，有可能会爆发一些你想不到的行情。比如说锰硅、硅铁，是很典型的，一开始一直都没什么行情，慢慢有成交量后，我们关注它们，突然间就爆发了，利润就来了。你可能不去做它，那你就拿不到它，因为不可能你中途去上车，中途上车效果也不太好。

七禾网13、您表示，您的交易周期为15、30、60分钟，以及日线，请问在不同周期中，您的仓位是如何分配的？

林华生：15分钟、30分钟、小时线、日线，是我们主要的周期，再短也没做了，再长也没做了，大部分就在这四个周期里面，基本上我们是均衡分配。

每个人的交易理念不一样，如果他偏短周期的话，应该是15分钟、30分钟给的权重更多一点。我是偏中长周期一点的，其实原来我也有想过这个问题，到底怎么样配置会好一点？现在没有这方面的顾虑了，反正都一样的权重。

七禾网14、对于中长线交易策略而言，用指数合约出信号，映射交易主力合约这样的交易方式，会造成实盘和回测有较大的误差，您是如何看待和处理这个问题的？

林华生：我们自己在回测的时候，其实就直接映射到主力合约了，另外也有加一些压力测试，这个问题对于我们来讲是不存在的。可能有些人在做回测的时候，他们没有注意这一块，造成自己在回测跟自己实盘的一些误差，很多人会遇到这个问题，但我们没有。

七禾网15、2020年以来，期货行情波动巨大，今年受国内外形势的影响，市场仍然保持着高波动率。请问您是否会考虑增加15分钟周期等中短线策略的配置比重？

林华生：目前已经有在考虑了。我内心其实愿意多配一点15分钟周期的或者30分钟的，但还是要看实际情况。如果短期内15分钟策略做得比较好，我们会多配权重给它，但是它如果跑得不好，也一样不会给它。我们是15分钟、30分钟这些周期级别都有，同样的，如果说刚好这段时间15分钟的周期，即短周期的会更好的话，我们是适当会多给它配一点，但不会给的太多，因为我的交易还是偏中长期的。

七禾网16、“联唐一号”账户，2016年到2019年底，资金曲线处于低位震荡的状态，2020年后资金曲线才大幅走高。请问在3年多资金曲线震荡的过程中，您的心理上是否出现过一些变化？

林华生：有，交易特别难做就是这种时间阶段，账户一直在震荡或者在震荡回撤，还没办法创新高，然后继续回撤、继续震荡，这个时候是最考验投资人的时候。交易当中，舒服的状态其实是特别少、特别短的，大部分时间都是比较痛苦的，怎么坚持其实比较重要。

心态上确实是蛮难受的，所以这个时间就是考验自己对交易的理解。我一直比较赞同的一句话：亏损是交易的一部分，包括震荡跟回撤也是交易的一部分，没有震荡，没有回撤，哪里有新高？一个新高上去，往往伴随着一个新的回撤、新的震荡，这是一个交替发生的进程。有些时候时间短，有些时候时间长，当下确实不知道这个时间会有多长。我们只是基于胜率科学，因为交易策略最终来看都会胜利的。你一直错，它总会对；你一直对，它总会错，无非就是时间长短，无非就是说你熬着、坚持！

七禾网17、您的展示账户，今年3月份后短期内出现了较大的回撤，您认为这一波回撤的主要原因是什么？请问您是否会考虑适当地调整交易策略？

林华生：3月份之后的这波回撤确实比较大。我们查了很多近期做程序化交易的人，有些到2022年以后就没有新高，但是我们在一、二、三月份有新高的，刚好这段时间我们的策略是匹配这个市场的，也就是说我们可以做的超额收益是比别人更好的。这段时间我们开始下跌，又刚好这段时间我们的策略是不匹配市场的，所以我们的回撤大于市场其他人的策略。“盈亏同源”，我认同这句话，所以我愿意拿更多的回撤出来给这个市场。

有考虑会调整一些策略，包括对于策略的上下架，会做一些优化。现在差不多又回到原点了，回到2021年的那个时间，我们跟市场上的一些主流策略基本上打平。一、二、三月份我们创新高，现在又回撤下去，基本上打平，还是可以接受的。

七禾网18、我们分析发现，最近一个月您的账户仓位大部分时间在90%以上，近期行情波动依然很大，请问您敢于重仓的主要原因是什么？

林华生：原因挺多的。首先第一个最重要的是，这个账户我们一直有个很好的机制，每盈利到一个百分位，比如说盈利30%或者40%，正常差不多是40%左右，我们就会出金底仓的10%。比如说我们100万，做到140万，盈利40%，我们就出金10万。随着这种机制的运行，我们的盈利一直在累加，本金是全部会拿回来的。本金全部拿回来，伴随着你的利润是非常多的，有可能利润是本金的七八倍，本金拿回来剩下都是利润，所以我们是让利润奔跑。这个是我们一直坚持下来，也认为是行之有效的方法，因为拿着利润在做，比较不怕。而且随着利润在增加，还可以慢慢地再出金。

第二个，这段时间我们一直在回撤，市场一直宽幅震荡，我们一直在错误、错误、错误，一直打止损，没有打止盈。我们相信市场就是这样，震荡、震荡、回撤，稍微升高，可能再新高，可能更大新高。那怎么办呢？我们就是再加策略。其实策略都差不多，每个人他怎么样去做资金管理，怎么去做仓位控制，怎么上策略，怎么下策略？这里面有很大的不同。

第三个，我认为还是多多少少有一些自己的信仰在里面。你可以多一点，也可以少一点，我不算特别多，但也不会特别少。我认为坚持程序化交易，坚持认为这个是均值回归，在未来的一段时间，什么时候不知道。可能一个月、两个月，可能半年，可能一年，它又会有一波流畅的趋势出来，所以我们敢于重仓。其实也不是说敢于重仓，因为里面都是利润，让利润奔跑，说不好赚得更多。当然我们也有自己的一套资金管理在里面，在什么样的点位我们会把资金比例再降下来。我们很清楚我们账户的一个风险水平、暴露水平是怎么样的，很清楚自己在做什么，不是盲目地在重仓做交易。

七禾网19、请您谈谈未来的投资规划和愿景。

林华生：未来我们还是希望走深入的路线，希望在量化CTA这一块能够做得更好。更大的希望，我们更愿意做财富管理这一块，做一些配置在上面。

CTA其实有很大的一个瓶颈受限，不管从大环境上，还是从期货本质上来看，它承载的资金量跟股票是没办法比的。当然CTA的好处是上手特别快，而且跟股票负相关，可以很快地去复制，资金量复制特别快，下单也特别快，人员需要的也不是特别多，所以它有一些天然的优势，当然也有些天然的劣势。

未来我们肯定想走私募这一块，想走资产配置这一块。CTA肯定是我们的重中之重，我认为是我们的优势。可能在这两三年，我们也一直在做准备，等合适的时机，我们就会申请牌照去发自己的产品，可能一开始还是以CTA为主，后面慢慢地会往一些复合策略上去做，包括配一些股票、股指、期权，这都是我们的方向。

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傅旭鹏、李贺对话整理

2022-5-9